瑞信发布研究报告称，瑞信维持海螺水泥（00914）“跑赢大市”评级，维持目标价31港元。海螺公司发布盈警，水泥预计去年纯利将达139.7-166.3亿元人民币，跑赢评级同比减少50%至58%，大市符合市场预期。目标期内纯利减少主要由于产品均价及销量下降，价港而能源价格上升导致生产成本同比有所增加。瑞信

该行认为，维持短期而言，海螺高库存对内地水泥需求构成下行压力；长期来看，水泥内地政府支援政策则有助于需求复苏。跑赢评级如严控生产，大市或对海螺水泥毛利率不利。目标截至目前，仅有少数省份宣布今年错峰生产计划。同时，部分省份出现水泥供过于求的情况、地方政府提振经济的意愿，以及水泥企业抢占市场份额的目标，都可能影响错峰生产实施。如果实施不力，该行预计今年海螺水泥毛利率恢复之路崎岖。

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